理財手記：長獱期權一定輸錢
投資最重要是要了解風險，也要知道回報與風險是否成正比。如果想增加贏面，要懂得善用合適的投資工具
以配合不同的市況。不斷重複使用才成為自己的生財工具。
筆者之前提及買入股票期權合約的投資者最大的敵人是時間。期權金由內在值和時間值組成，對於期權買家
來說時間值一去不返，期權金裏的時間值每天消耗，而且消耗速度會愈來愈快，直至期權合約到期日便會跌至零
。
所以如果內在值和其他因素無變，期權合約的價值和時間值每天也會減少，長獱期權的買家一定會輸錢。
錢輸掉給誰？
當然是對手期權沽家。
原本投資期權可把時間變成自己最好的朋友。
在期權的世界裏投資者可選擇當沽家。
只要做買賣時投資者賣出認購或認沽合約收取期權金便可。最大利潤是所收取的期權金，是有限的。
不過，沽家的風險就比買家大得多。因為如果沽家手持沽出工行（1398）明年6月6元認購期權合約， 到6 月
底時， 假設工行升穿6元，合約被行使沽家有責任以6元交出合約指定的股數。
最大的風險是工行到期日6元以上的價格差額。
話雖如此，做沽家即是莊家，風險雖大但贏面次數卻不少。
市場的最大莊家便是認購認沽證的發行商。
因為他們多了一個好朋友，就是期權金內時間值的消耗，難怪一眾散戶投資窩輪時輸多贏少。
證監會持牌人 黃冠麒
2010年12月16日 星期四
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